国泰君安阎峰:中央应准内企在港人民币招股

    中华阎氏网 2012年5月30日 腾讯财经


据港媒报道,人民币国际化初露端倪,作为人民币离岸中心的香港,其角色愈加重要。随着人民币合格境外机构投资者(RQFII)机制破冰,本港一批中资券商已抓住契机,他们将凭藉对两地市场的了解及对中央政策的洞悉,在香港发展人民币离岸市场的过程中,掌握更多话语权。从本周起,港媒将展开系列报道,通过专访香港主要中资证券机构负责人,探查这群实战者如何参与人民币国际化进程。

阎峰是国泰君安国际的执行总裁,亦身兼香港中资证券业协会会长一职。他表示,当前,人民币国际化面临最现实的障碍是缺乏在离岸市场的投资渠道,尤其缺乏人民币的股票型投资产品。他呼吁,中证监应尽快开闸,允许内地企业来港以人民币发行新股。

「没有投资产品,市场就没有存款需要,这是双向流动。」本港人民币存款未能突破6000亿大关,截至今年3月底,全港人民币存款馀额5543亿元(人民币.下同),计及存款证,共计仅6754亿元。阎峰认为,在人民币升值预期渐澹之下,市场必须有具投资回报的人民币产品,才能推动人民币存量增加。

阎峰所指,是人民币股票型投资产品,即人民币IPO。事实上,港交所早在去年6月已公布人民币IPO招股模式,但至今仅汇贤产业信託(87001)用人民币集资上市。「其实最迫切需要来港筹人民币的是内地中小企业,但监管机构一直不允许,这是香港发展人民币IPO的最大障碍。」

据阎峰形容,中证监担心一旦放闸,势必影响A股市场。但他认为,内地符合A股上市的企业逾万家,而IPO市场容量有限,每年上市企业仅三四百家,「民企发展快,资金需求大,若来港集资港币后再换汇,反而增加外汇储备,如果筹人民币,等同于将内地流出来的人民币再拿回去,实现双向流动 」。

显然,人民币国际化的推进,不仅需要增加人民币回流渠道,也需增加离岸人民币投资渠道,这都取决于中央政策。阎峰指出,在解除人民币IPO的政策障碍后,还可开放港澳机构或个人在RQFII框架下直接投资A股,接粼偻瞥鋈嗣癖医灰椎难苌产品等,他坦言,各中资券商在技术上已经做好准备,惟等政策出台。

本港目前的人民币产品包括存款、存款证、点心债、保险产品等,但回报均不可观,投资内地的RQFII基金产品也有种种限制。阎峰呼吁,监管机构可在控制额度的前提下,放开对投资产品的限制,「只有人民币业务的多元化,才能促进人民币的国际化」。
 


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